Зміни історичної моделі та перспективи крипторинку

Звіт маркет-мейкера Wintermute пропонує аналіз причин, які змінили історичні моделі поведінки ринку криптовалют в 2025 році, що вплинуло на невтішні результати року.

Три ключові сценарії, які можуть сприяти відновленню криптовалютного ринку у 2026 році.

Ринки криптовалют стикаються з невизначеними перспективами у 2026 році, оскільки історична модель 4-річних циклів у 2025 році зруйнувалась. Маркет-мейкер Wintermute вказує на ключові причини, що сформували попередній рік і підготували основу для 2026 року.

Рециркуляція ліквідності від криптовалют рейтингової верхівки до альткойнів з невеликою капіталізацією припинилася. Головним чином завдяки управлінню криптовалютними біржовими фондами (ETF), резервами DAT (Digital Asset Treasury) та стратегіям китів провідних криптовалют Bitcoin та Ether відбулась концентрація ліквідності, яка сприяла зосередженню торгівлі навколо основних криптовалют. На відміну від попередніх циклів зростання провідних криптовалют під час бичачого ринку 2025 року не розподілялося на альткойни, що призвело до звуження загального ринку криптовалюти. Історично, рані інвестори свої прибутки в Bitcoin направляли в Ethereum та інші токени, що запускало спекулятивні фази і залучало свіжий капітал на більш широкому ринку.

Деривативи, зокрема опціони, різко зросли у 2025 році. За даними Wintermute, обсяги позабіржових торгів та кількість угод зросли більш ніж удвічі порівняно з минулим роком. «Вперше потік переважали систематичні стратегії управління дохідністю та ризиками, а не одноразове спрямоване позиціонування, що сигналізує про більш зрілий ринок деривативів».

Зростання альткоїнів скоротилося. У минулому році середня тривалість тренду зростання скоротилась до 19 днів, майже втричі зменшившись порівняно з попереднім роком (60 днів). Це стало свідченням зниження стійкого переконання та більш тактичного сприйняття ризиків.

Виконання стало більш обдуманим. Учасники ринку надають пріоритет дискретності, визначеності та ефективності капіталу над впевненими спрямованими ставками. Це є свідченням більш складного підходу до торгівлі. Поглиблюється взаємодія з позабіржовими контрагентами.

Ринок криптовалюти демонструє перехід від циклічного до більш «структуровано обмеженого та орієнтованого на виконання режиму». Флагман криптовалюти, Bitcoin, все більше поводиться як «усталений клас активів».

Згідно Звіту Wintermute, наразі три фактори можуть змінити поточну ситуацію.

Для цього, перш за все, слабка ліквідність повинна бути відновлена за рахунок розширення мандату інвестиційних інвесторів, які інвестують в ETF і DAT, за межі Bitcoin та Ethereum. Це складне питання, оскільки воно може вирішитись за рахунок достатньої прибутковості ринків Bitcoin і Ethereum.

Необхідно також відновити втрачений інтерес до криптовалюти з боку роздрібних інвесторів, які наразі шукають прибутковість в технологічних компаніях, що займаються штучним інтелектом, квантовими і космічними технологіями, та на фондових ринках, що зростають. Домінування інституційних інвесторів в ціноутворенні на криптовалюту, регульовані різкі обвали ринку в 2025 році та значні втрати роздрібних інвесторів в 2022-2023 роках суттєво зменшили апетит до ризику в криптовалюту.

Однак, розвиток ринків завжди пов’язаний з макроекономічними та геополітичними умовами, тож зміни монетарної політики Федеральної резервної системи та прийняття законодавства США щодо ринку криптовалюти може суттєво вплинути на подальшу динаміку цифрових активів.

About The Author