Ончейн-аналіз Bitcoin і Ethereum

Імпульс криптовалютного ринку формується активністю користувачів в блокчейні і динамікою поставок. Ведмежий імпульс характеризується спадом активності в мережі і зниженням попиту.

Нинішня ситуація в мережі Bitcoin залишається невизначеною на фоні турбулентності макроекономічного і політичного середовища. Спекулянти, які в цьому циклі активно вимивались з ринку ще починаючи з травня 2021 року, не повертаються на ринок, оскільки в довгу вони не торгують, а при невизначеності ринку ризики для них дуже істотні. Власники Bitcoin, які мають стійкі переконання щодо криптовалюти, виходять на ринок здебільшого лише для поповнення своїх Bitcoin-накопичень за рахунок вигідного перерозподілу криптовалюти в блокчейні. Отож, за винятком декількох стрибків ціни, поточна мережева активність залишається низькою. Припливу свіжого капіталу на ринок дуже мало, бичачий тригер поки що відсутній.

Як свідчить Insights.glassnode, в «результаті слабкого попиту на транзакції комісії за транзакції в ланцюжку знаходяться на території ведмежого ринку».

Аналогічні тенденції переживає і мережа Ethereum. Загальне використання мережі знижуються. Блоки Ethereum, як і Bitcoin, частково порожні. «Не зважаючи на потужну цінову динаміку протягом останніх кількох тижнів, перевантаження мережі Ethereum фактично є найнижчим за весь час, що проявляється у вигляді багаторічного мінімуму цін на газ». Вартість газу, яка була нещодавно зафіксована на рівні 17,5 Gwei, є найнижчою з травня 2020 року, тобто з початку активізації екосистеми DeFi та розширення ринку. Швидкість спалювання токенів за алгоритмом EIP1559 – на рекордно низькому рівні і становить лише 11 відсотків від загальної емісії.

Як і Bitcoin, Ethereum не відчуває притоку нових користувачів і капіталу, Insights.glassnode називає попит на криптовалюту «слабким».

В той же час дослідження для Bitcoin метрики SOPR (Spent Output Profit Ratio), яка відображає рівень прибутку/збитку, отриманого ринком від всіх витрачених монет, дає перші ознаки повернення прибутковості криптовалюти.

Як видно з графіка, SOPR (7 SMA), що з середини квітня знаходиться нижче 1,0 і сигналізує про зниження прибутковості та потенційну слабкість ринку, наразі він рухається в напрямку 1,0 і знаходиться впритул до рівня беззбитковості.

Показник SOPR для Ethereum знаходиться в зоні прибутку, подолавши більш значущу збитковість.

Та в жодному разі це не означає розворот ведмежого тренду, але звертає увагу на можливі конструктивні структурні зрушення в мережі.

Однак для криптовалюти, яка сьогодні має глобальне поширення, дослідження ончейн дають лише частину загальної картини, на фоні якої діє криптовалютний ринок.

About The Author