Ether зміщується до статусу грошового активу

В місячному Звіті за вересень компанія VanEck, аналізуючи тенденцію зростання корпоративних казначейств (Digital Asset Treasury – DAT), звертає увагу на ринкові і технологічні фактори, що підвищують ризики розмивання цінності Ether (ETH) для власників, які не беруть участь у стейкінгу.

Падіння комісій в мережі Ethereum зміщує Ether (ETH), як активу дохідності, до статусу грошового активу.

Останнім часом крипторинки спостерігали бум корпоративних казначейств, до популяризації яких особливо доклали зусиль Strategy та Bitmine Immersion Technology. Це призвело до зростанням накопичень DAT до приблизно 135 мільярдів доларів США.

В аналізі ринку за вересень інвестиційні аналітики VanEck нагадали, що сталий розвиток активу залежить від підтримки механізмів фінансування, орієнтованих на волатильність.

За даними VanEck, завдяки розширенню впровадження криптовалюти, волатильність криптовалютних ринків сповільнюється протягом 10 років, а для підтримки активності ринку потрібен «реактор волатильності», що підвищує турбулентність цін.

Однією з найпомітніших подій ончейну у вересні стало зниження доходів блокчейну на 6 відсотків, при цьому волатильніть ETH у вересні зменшилась на 41 відсоток. Зниження волатильності знизило кількість арбітражних можливостей, які змушують трейдерів сплачувати пріоритетні комісії.

Через падіння волатильності Ether (ETH), акції деяких великих фондів, що мають прямий доступ до інвестицій (DAT) в вересні торгувались нижче вартості чистих активів (NAV). Це викликає занепокоєння, оскільки інвестори часто використовують маржу від продажу акцій для купівлі нових обсягів активів з метою накопичення для отримання в майбутньому доходів від їх зростання. У разі, якщо DAT Ether (ETH) не використовуються для стейкінгу, відбувається розмивання активів ETH.

Попереджаючи про це інвесторів і констатуючи зниження доходів від комісій на блокчейні першого рівня (L1) після останнього оновлення Ethereum і запуску L2, інвестиційні аналітики нагадують про чергове оновлення Ethereum, Fusaka, яке планується 3 грудня цього року.

Оновлення Fusaka, розширюючи потужність блобів, повинно «знизити витрати на зведення L2, що призведе до здешевлення транзакцій для кінцевих користувачів». Це посилить роль Ether в екосистемі Ethereum, проте зменшить дохід від комісій в L1, як це вже відбувалось раніше.

Наведена нижче діаграма демонструє, як зниження доходів від комісій L1 збіглося зі зростанням розмивання ETH для інвесторів, які не приймають участь у стейкінгу.

VanEck підкреслив, що інституційні гравці, DAT та ETP, які накопичують актив ETH, сподіваючись отримати в довгостроковій перспективі реальний дохід від зростання ринкової ціни, не передаючи його в стейкінг, стикаються з розмиванням цінності. Актив, який пропонує Ethereum, відходить від статусу прибуткового активу за рахунок комісій, все більше приміряючи на себе роль грошей з підвищеною безпекою.

About The Author