Реакція ринків на посилення монетарної політики Банку Японії

Давно анонсоване підвищення ключової процентної ставки Банку Японії 19 грудня реалізувалось. Як реагують інвестори криптовалютного ринку на посилення монетарної політики в Японії.

Центральний банк Японії вперше за понад три століття відступив від надто м’якої монетарної політики і підвищив ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 0,75 відсотка. При цьому Банк натякнув на можливе продовження циклу «посилення облікової ставки, якщо економіка збереже свої перспективи», повідомляє Bloomberg. Банк також визнав тривале перевищення порогового значення інфляції у 2 відсотки, при цьому наголосивши, що скориговані з урахуванням інфляції процентні ставки залишаються негативними і не погіршать монетарні умови для економіки.

Дії Банку Японії сприяли підвищенню 10-річних облігацій Японії до найвищого рівня з 1 999 року. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла на 2 базисні пукти до 4,14 відсотків річних.

Ринки давно готувались до цієї події, а тому їх реакція була передбачуваною.

В той же час японська єна знизилась з 156,03 до 155,67 за долар, оскільки трейдери не отримали чіткої інформації щодо перспектив посилення монетарної політики. Проте наразі зниження єни не викликало масового ажіотажу на ринку, оскільки спекулянти вже давно зробили довгі ставки в японській єні, запобігши її масовому скуповуванню.

Спотовий Bitcoin в азійську торгову сесію піднявся з 85 до 88 тисяч доларів.

Японська єна протягом десятиліть була бажаною валютою для керрі-тррейду, оскільки нульові і навіть негативні банківські процентні ставки робили її привабливою для дешевих позик з метою подальшого інвестування в високодохідні активи. Інвестори використовували єну для скуповування акцій технологічних компаній, казначейських облігацій США та облігацій ринків, що розвиваються, в тому числі для базової торгівлі ризиковими криптовалютними активи. Спекулятивна технологія керрі-трейду використовувала дешеву єну в якості левереджу і наповнювала глобальні ринки ліквідністю. Скорочення останнім часом ліквідності і активності криптовалютних ринків також в деякій мірі пов’язане з тим, що базисна торгівля стала невигідною для хедж-фондів.

Посилення монетарної політики Банку Японії викликало стурбованість щодо зміцнення єни і зростання вартості запозичень, а отже зменшення дохідності керрі-трейду. Більш того, за повідомленням Bloomberg News, колишній виконавчий директор Банку висловив припущення про можливе 4-разове підвищення ставки до 2027 року, що змусило інвесторів зачекати більш чіткого прояснення перспектив монетарної політики Банку Японії.

 «Не боріться з Банком Японії: негативні реальні ставки – це чітка політика»

– сказав X підписникам Артур Хейс, колишній CEO криптовалютної біржі BitMEX.

Навіть після підвищення ключової процентної ставки Банку Японії, ставки банків залишаться значно нижчими, ніж їх аналоги у США. Тож керрі-трейду з єною не загрожує повне скасування.

В той же час дослідницький проект Temple 8 Research прогнозує, що до 2027 року підвищення ставки не буде, оскільки це збільшить вартість обслуговування пакету стимулювання Японії на 140 мільярдів доларів.

Деякі спостерігачі ринку вважають підвищення ставки Банку Японії політичним кроком, який мало впливає на ринки.

About The Author