Bitcoin все ще має низьку ліквідність і глибину ринку, що є відголоском минулорічного краху криптобіржі FTX і афілійованого з нею маркет-мейкера Alameda Research.
Ліквідність криптоактиву – це здатність біржі задовольнити потребу користувачів в купівлі чи продажу активу. Динамічний зв’язок між покупцями та продавцями відображається в електронній книзі ордерів. В кожній ціновій точці активу, який торгується, в книзі ордерів зазначається кількість ордерів, на які робиться ставка. Це називається глибиною ринку. Якщо загальний обсяг ставок на купівлю/продаж по певній ціні становить 2 відсотки від обсягу замовлення за середньою ціною, актив є ліквідним. Чим більше глибина, тим кращі умови ліквідності.
Завдяки діаграмі глибини ринку, яка відображає співвідношення попиту та пропозиції, можна оцінити настрої на ринку, рівень ліквідності активу, підтримку та опір, співвідношення купівлі та продажу, а також обчислити спред – різницю між курсом купівлі та продажу.
За даними французької дослідницької компанії Kaiko, сукупна глибина ринку для Bitcoin, Ether і 30 кращих криптовалют на CEXs наразі становить 800 мільйонів доларів, що на 55 відсотків менше, ніж рік тому.
Це означає, що здійснити влив на ринок рік тому можна було, зробивши замовлення на купівлю чи продаж на суму не менше 1,8 мільярда доларів. Такі замовлення могли бути лише від інституційних інвесторів, великих китів. Зараз достатньо ставки в 800 мільйонів доларів, щоб вплинути на ринок, підштовхнувши зростання чи падіння ціни.
Жовтень, який видався дуже ефективним для Bitcoin, продемонструвавши зростання ціни на 28 відсотків, зафіксував збільшення глибини ринку до 350 мільйонів доларів. В третьому кварталі глибина ринку Bitcoin становила 250 мільйонів доларів.
До краху імперії Сема Бенкмана-Фріда (SBF) торгова фірма FTX Alameda, була основним постачальником мільярдної доларової ліквідності в Bitcoin, Ether, «власного централізованого і надрукованого з повітря токена FTT», токена Solana та іншої ліквідності для всієї криптовалютної галузі. На деривативному ринку FTX була третьою біржею за відкритими інтересами та обсягами торгів. Після розкриття порушень і краху імперії SBF ліквідність і глибина ринку криптовалюти впала. За визначенням аналітиків, створився так званий «розрив Alameda», який досі не подоланий.
Невідповідність між очікуваною вартістю замовлення та вартістю його реалізації створюють прослизання для трейдерів. Недостатня ліквідність для виконання замовлень на біржі порушують цінову стабільність і породжують волатильність цін.
Наразі Bitcoin, стримано реагуючи на поточні економічні показники, знову відчуває зростання зацікавленості інвесторів і приплив капіталу. Проте рівень ліквідності та глибини ринку, що звідчить про здатність ринку поглинати замовлення за стабільними цінами, все ще не подолав «розрив Alameda».
