Короткий огляд оновлення ETH “Шанхай”. Перше оновлення ETH після The Merge. Що дасть Ефіріуму можливість виводу заблокованих токенів та чи не спричинить це тиску продажів.
Зміст
Перше оновлення після The Merge
Ethereum готується реалізувати наступне оновлення “Шанхай” з березня по квітень 2023 року.
Оновлення ETH “Шанхай” містить кілька пропозицій щодо покращення середовища розробки, але головна мета — розблокувати функцію виводу токенів валідаторами.
Після останнього оновлення, “The Merge”, яке було завершено у вересні 2022 року, консенсусний алгоритм мережі Ethereum перейшов від підтвердження роботи (PoW) до підтвердження частки (PoS).
У мережі PoS замість традиційних майнерів генератори блоків обираються серед валідаторів, які стейкують (блокують) токени. Валідатори перевіряють транзакції та отримують винагороду за створення блоків.
У випадку з Ethereum кожен валідатор блокує 32 ETH і отримує винагороду у вигляді річної процентної ставку від 4% до 6%. Однак зараз валідатор не може припинити стейкинг або зняти нагороди, доки не завершиться оновлення ETH “Шанхай”.
Згідно з офіційним веб-сайтом, станом на 17 лютого Ethereum мав 516 000 валідаторів, а 16,5 мільйонів ETH (приблизно 27,9 млрд. доларів), або 13,85% пропозиції ETH, було заблоковано в контрактах на стейкинг. Приблизно 1,03 мільйона ETH було накопичено як винагороди валідаторів.
Оскільки ці ETH можуть бути випущені на ринок вперше, багато учасників ринку криптовалюти переймаються цим фактом. Ми спробуємо конкретизувати оновлення ETH “Шанхай” та представити думки різних учасників ринку, яке це може мати значення у майбутньому.
Це допоможе краще зрозуміти: Що таке стейкинг
Функції, реалізовані в оновленні Shanghai
У ЗМІ його часто називають скорочено «Шанхай», але, строго кажучи, наступне оновлення називається «Shanghai-Capella». Ethereum складається з рівня виконання (EL) і рівня консенсусу (CL). Шанхай говорить про оновлення рівня виконання, а Капела стосується оновлення інших консенсусних рівнів.
Пропозиції щодо вдосконалення Ethereum, які включені до оновленя, містять наступні п’ять пунктів. Окрім реалізації функції виводу винагороди, усі вони спрямовані на зменшення плати за газ, яку сплачують розробники та валідатори.
- EIP-3651: Впровадження «Warm COINBASE», зниження вартості газу для валідаторів
- EIP-3855: Написання коду “Push0” для зменшення витрат на газ для розробників
- EIP-3860: обмеження використання коду розробниками для смарт-контрактів
- EIP-4895: додавання функції виведення коштів стейкінгу
- EIP-6049: механізм сповіщення розробників про знецінення коду “SELFDESTRUCT”
З іншого боку, впровадження оновлень Capella на консенсусному рівні (CL) дозволяє взаємодіяти з EL. Валідатори блокують ETH на CL, і коли вони повністю виведені, запит на зняття (черга) видається від CL до EL. Власне кажучи, існує два типи запитів на виведення, кожен з яких впливає на кількість днів до завершення виведення ETH, але подробиці будуть описані пізніше.
Роадмап реалізації оновлення ETH “Шанхай”
8 лютого 2022 року «Shanghai (Capella)» було успішно запущено в публічній тестовій мережі Ethereum Чжецзян (провінція Чжецзян). У тестовій мережі постачальники послуг, такі як криптовалютні біржі та пули стейкингу, перевірятимуть процес виведення ETH із стейкингу перед запуском.
Після Чжецзяна планується запустити Шанхай із ще двома публічними тестовими мережами. За словами основного розробника Тіма Бейко, Sepolia спочатку впровадить Shanghai 28 лютого, а також розгорнеться в тестовій мережі Goerli до середини березня. Незважаючи на те, що офіційно не було оголошено, згідно з Ethereum News, впровадження Shanghai може бути запущено через кілька тижнів після Goerli (приблизно в кінці березня/квітні).
Процес виведення винагород
Ethereum має обмеження на зняття, щоб запобігти одночасному виходу великої кількості валідаторів і стати нестабільними. Згідно з поширеними запитаннями про зняття коштів ETH, є два варіанти, кожен з яких має різний період очікування для зняття коштів.
- Спосіб 1: «Часткове зняття», щоб скасувати стейкинг лише накопичених винагород, отриманих від валідаторів.
- Спосіб 2: «Зняти все», щоб завершити валідаторство і скасувати стейкинг всіх 32 ETH + накопичених винагород.
Крім того, існують «черги на зняття коштів» і «повне виведення» для запитів на зняття коштів. При частковому знятті коштів обробляється лише черга на зняття чистим методом, а середній період виведення становить 4,5 дні.
З іншого боку, у способі 2 «повне виведення» черга виведення спочатку виводиться, а після проходження чекає від дня до трохи більше місяця. Оскільки після закінчення цього часу очікування додасться більше черг на вихід, необхідно буде додатково чекати, якщо в цей час накопичиться багато черг на виведення.
У поточній версії черга на виведення є специфікацією, яка дозволяє включити до 16 валідаторів в один слот кожні 12 секунд.
Повний процес виходу
Коли валідатор хоче вийти з Ethereum, він повинен 1) пройти через чергу на виведення та 2) пройти період очікування.
Прохідна черга на вихід (~6,4 хвилини) обмежена 7 валідаторами (на момент написання*). 225 епох на день дозволяють 1575 валідаторам проходити через чергу виведення коштів, що становить 50 400 ETH (32 ETH x 1575) хвилин. *Зі збільшенням кількості валідаторів кількість запитів на зняття коштів за епоху також збільшується.
Якщо черга на зняття буде переповнена, валідаторам доведеться чекати своєї черги. Протягом цього часу валідатори повинні продовжувати виконувати свої обов’язки.
Крім того, після завершення черги на вихід валідатора буде період очікування 256 епох (приблизно 27 годин), який буде подовжено до 8192 епох (до 36 днів), якщо до вас застосовувались якісь штрафи в минулому. Після цього періоду очікування можна поставити черги на зняття.
Зняття винагород і тиск продажів
З можливістю виводу винагород за стейкинг ETH зростає інтерес до того, як це вплине на попит і пропозицію на ринку торгівлі ETH.
Передбачається, що перший ліквідний ETH буде «частковим зняттям», яке знімає лише кумулятивні винагороди, зароблені валідаторами. Оскільки надлишок, що перевищує 32 ETH, не генерує винагороди, його буде вилучено та продано або застейковано знову.
Основна криптовалютна біржа США Coinbase повідомила, що 640 000 ETH (67%) із накопичених винагород (приблизно 1,03 мільйона ETH), розподілених між 516 000 валідаторами, були стейковані посередницькими службами, такими як Lido, та передбачаються бути доданими до стейкингу. Біржа очікує, що на даний момент буде продано 340 000 ETH (576 мільйонів доларів).
Крім того, Coinbase зазначає, що вивід від 350 000 ETH до 1,145 мільйона ETH відбуватиметься з біржі Kraken у Сполучених Штатах. Kraken має припинити свою послугу стейкингу в Сполучених Штатах у рамках врегулювання з Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC). Наразі на Kraken припадає близько 7% від загальної кількості стейкованих ETH (1,23 мільйона ETH), але, враховуючи, що існує значна кількість користувачів не з США, деякі користувачі з США знову поставлять на стейкинг.
Виходячи з вищесказаного, Coinbase оцінює, що максимальний попит на виведення нагород за стейкинг становить 1 145 000 ETH + 340 000 ETH.
Тим часом щоденний обсяг торгів ETH за останні 30 днів становив у середньому 8,2 мільярда доларів (дані аналітичної компанії TIE). Таким чином, Coinbase стверджує, що продаж на суму ETH буде «легко поглинений ринком».
Подібну точку зору висловила криптовалютна інвестиційна компанія Galaxy Digital. Galaxy вважає, що до 50% ETH із розблокованих винагород буде продано, оскільки ціна Ethereum нижча за ціну, за якою багато валідаторів придбали ETH.
Джерело: Galaxy Digital
Galaxy Digital також припускає, що 100% ETH з 1138 валідаторів, які вже перестали працювати та майже напевно вийдуть, будуть продані, тоді як «для користувачів Kraken немає причин продавати».
На завершення Galaxy повідомляє, що загальний обсяг продажів за сім днів після Шанхаю склав 553 650 ETH, або близько 1% тижневого обсягу ETH (включаючи фізичні та безстрокові ф’ючерси).
Згідно з аналітичною компанією Glassnode, середня ціна придбання ETH становила 2404 долари США станом на липень 2022 року.
With the price declines over the weekend, the #Ethereum market has fallen below the $ETH Realized Price of $1,781.
This means the market is holding an average unrealized loss of -18.4%
The Realized Price of ETH 2.0 deposits is higher at $2,404, with an unrealized loss of -39.6% pic.twitter.com/yleNe7111X
— glassnode (@glassnode) June 12, 2022
Оновлення ETH “Шанхай” підвищує попит на ETH
Навіть якщо оновлення “Шанхай” спричинить короткостроковий тиск зпродажів, багато операторів очікують, що це призведе до збільшення попиту в середньо- та довгостроковій перспективі. Це тому, що інвестори, які були стурбовані відсутністю функцій виведення коштів, можуть почати робити стейкинг на новий ETH.
Згідно з даними аналітичної компанії Messari, частка Ethereum (ETH) становить 14%, що є найнижчим показником серед інших блокчейнів рівня 1. У середньому 65% і 90% для BNB, все ще є місце для розширення.
Інвестиційний банк JP Morgan зазначає, що 95% роздрібних інвесторів Coinbase можуть брати участь у стейкингу після оновлення ETH “Шанхай”, а річний дохід Coinbase тепер становить 225 мільйонів. За оцінками, він збільшиться до 545 мільйонів доларів США.
