Заявники на Spot Bitcoin ETF поновлюють свої документи

Погодження SEC на запуск спотових Bitcoin ETF в США є головною надією користувачів криптовалюти на покращення сприйняття і розвитку галузі.

Наразі BlackRock, ARK Кеті Вуд і WisdomTree, які є претендетами на погодження SEC своїх заявок в січні 2024 року для підвищення своїх шансів подали оновлену документацію зі змінами відповідно до моделі викупу готівкою, якій надає перевагу Комісія з цінних паперів і бірж.

BlackRock, ARK Кеті Вуд і WisdomTree є останніми претендентами на спотовий Bitcoin ETF, які переглядають подані в в SEC документи,  в яких передбачався викуп акцій ETF лише в натуральній формі.

ETF (Exchange Traded Funds) чи біржовий індексний фонд – це фонд, який має свої акції, що торгуються на біржі, зазвичай, має один із двох типів механізмів створення та викупу: у натуральній формі або готівкою. «Механізм створення/викупу дозволяє авторизованим учасникам (Authorized Participant (AP)) створювати чи викуповувати акції ETF. Це дозволяє ETF фонду отримати доступ до ринку, та утримувати ціни акцій на рівні їх базових активів. Оскільки базові активи торгуються як акції, ціни на акції коливаються протягом дня, і коли вони відхиляються від вартості чистих активів, AP покладається на механізм створення/викупу, щоб привести ціни акцій ETF у відповідність до справедливої ​​вартості».

Створення акцій ETF за готівку означає, що авторизовані учасники (AP), організації, які безпосередньо взаємодіють з біржовими фондами (ETF), зможуть отримати (створити) більше акцій ETF лише шляхом внесення відповідної суми готівки до фонду.

Наприклад, «якщо вартість чистих активів ETF на даний момент становить 15 доларів США за акцію, а фонд вимагає створення 10 тисяч блоків акцій або більше, тоді AP має перерахувати 150 тисяч доларів США емітенту. Потім емітент передає 10 тисяч акцій ETF до AP (який потім використовує ці акції для покриття коротких позицій або продажу покупцям)».

Для створення акцій ETF у натуральній формі AP приносить актив, який відстежує ETF, і обмінює його на акції ETF.

На думку багатьох компаній, більш привабливою формою для інвесторів є викуп у натуральній формі, що дозволяє викуповувати акції за Bitcoin, що належить їх біржовим фондам (ETF).

В той же час SEC дотримується альтернативної думки і вважає готівкову форму найбільш прийнятною для викупу акцій, оскільки вона безпечніша і доступніша. В цьому випадку акції обмінюються не на Bitcoin, а на готівку.

За словами аналітика Bloomberg ETF Еріка Балчунаса, ARK та його партнер ETF 21Shares надавали перевагу викупу у натуральній формі та навіть розробили креативний альтернативний метод викупу в натуральній формі. У разі прийняття вимоги SEC, це означатиме, що вони дуже прагнуть отримати погодження регулятора в січні, вибиваючи аргументи SEC на відмову. При цьому і BlackRock, і ARK Кеті Вуд, і WisdomTree сподіваються на викуп у натуральній формі пізніше, якщо фондовий ринок Nasdaq отримає необхідний дозвіл від SEC створювати та викуповувати акції в натуральній формі за Bitcoin.

«Очевидно, SEC не хоче дозволяти [створення акцій ETF в натуральній формі] для спотових Bitcoin ETF», – заявив інвестор та консультант Венс Харвуд. За його словами, причина полягає в тому, що у разі купівлі за готівку буде зрозуміло, що ETF купує Bitcoin на авторитетних біржах. При натуральній формі створення акцій визначити звідки надійшли переказані Bitcoin неможливо.

Як повідомлялось раніше, заявники ETF Invesco та Galaxy також оновили свої реєстраційні заяви по формі S-1, подані в SEC, за моделю створення/викупу акцій ETF тільки в готівковій формі.

 

 

About The Author