BTFB не є кількісним пом’якшенням QE

Програма термінового фінансування банків (BTFB), «спрямована на підтримку американських компаній і домогосподарств шляхом надання додаткового фінансування відповідним депозитарним установам», збільшила баланс Федеральної резервної системи США на 297 мільярдів доларів.

Таким чином, місяці зусиль центрального банку США, спрямовані на скорочення свого балансу в рамках боротьби з інфляцією, були змарновані.

Півтора мільйона користувачів Twitter вступили в дискусію щодо відновлення «кількісного пом’якшення» (Quantitative easing, QE), яке передбачає купівлю державних облігацій та іпотечних цінних паперів для вливання ліквідності у фінансову систему для стимулювання реальної економіки.

QE is Back!

About $300 billion in assets added to Fed balance sheet in the last week pic.twitter.com/a46TLAkFwr

— Genevieve Roch-Decter, CFA (@GRDecter) March 16, 2023

Як відомо, кількісне пом’якшення (QE) було введено владою США після березневого краху 2020 року, спричиненого Covid 19, щоб запобігти руйнуванню реального сектора економіки через пандемію. Це збільшило баланс ФРС на трильйони доларів. Стимулювало ціни на активи, зокрема акції та криптовалюти, в які також вкладалась частина стимуляційних коштів. Надмірне зростання інфляції змусило ФРС впровадити стабілізаційні заходи.

«QE збільшує баланс для монетарних цілей. Це стосується фінансової стабільності, і будь-яке розширення балансу не є QE», —цитує CoinDesk Марка Чандлера, головного ринкового стратега Bannockburn Global Forex, автора книги «Making Sense of Dollar» в контексті запровадження програми BTFB.

Програма строкового фінансування банків (BTFP), яка була оголошена ФРС 12 березня 2023 року, спрямована на  полегшення кредитування відповідних депозитарних установ США. Депозитарні установи, банки, можуть отримати ліквідність через широкий спектр застави через дисконтне вікно. Банки-позичальники, для який виділено 11,9 мільярда доларів США, повинні будуть сплачувати визначені процентні ставки за користування позикою. Позика буде спрямована на підтримання ліквідності, що гарантує позики за допомогою казначейських облігацій США.

Для нових перехідних банків, створених Федеральною корпорацією страхування вкладів (FDIC), запозичення становлять 142,8 мільярда доларів США, які спрямовані на відшкодування постраждалим від кризи Silicon Valley Bank і Signature Bank. Запозичення надаються під гарантії погашення.

Тим часом, як зазначає CoinDesk, «авуари ФРС у казначейських і іпотечних цінних паперах скоротилися на 7 і 2 мільярди доларів відповідно в рамках програми кількісного посилення (QT), запущеної центральним банком у червні минулого року».

About The Author