Другого січня новий 2024 рік розпочався на Чиказькій товарній біржі (CME) сплеском внутрішньоденної вартості ф’ючерсів на Bitcoin до 47 095 доларів США.
Це забезпечило премію в 1 600 доларів по відношенню до спотової ціни BTC і було еквівалентно 53 відсоткам річної ставки. Однак далеко не всі деривативні ринки підтримали підвищення ф’ючерсів, та й на CME премія скоротилась до 500 доларів США протягом дня.
Марсель Печман, криптоаналітик з 17-річним досвідом торгівлі акціями для UBS, Deutsche Bank, Pactual & Banco Safra, досліджуючи подію, намагається знайти пояснення.
Аналізуючи дані щодо премій на ф’ючерси на Біткоін на CME в 2023 році, Печман відмічає порівняно низьку середню річну премію на ф’ючерси на Bitcoin (14 відсотків у річному вимірі – близько 350 доларів США).
Проте тенденція змінилась 24 листопада 2023 року, коли ф’ючерсна премія досягла дворічного максимуму і становила 900 доларів. Як відомо, в середини жовтня спотовий Біткоін почав дорожчати, і на вказану дату фіксував зростання в 41 відсоток (37 750 доларів США). Проте менш ніж за два тижні, 6 грудня 2023 року, ф’ючерсна премія знизилась до 530 доларів, на противагу зростанню спотового Bitcoin (43 800 доларів США).
Збільшення ф’ючерсної премії на BTC 2 січня на CME, за твердженням значної кількості аналітиків, було пов’язане з очікуванням інституційних інвесторів погодження запуску Spot Bitcoin ETF в перші дні нового року.
Оскільки CME має дуже високу репутацію серед інвестиційних інвесторів і очікує запуску Spot Bitcoin ETF на своїй платформі, інституційні інвестори прогнозовано проявили активність на біржі, скуповуючи ф’ючерси Bitcoin за готівку, що може бути корисним при створенні акцій Spot Bitcoin ETF.
У порівнянні з Binance, Bybit, OKX, Derebit та іншими криптовалютними біржами річна премія ф’ючерсів на CME 2 січня 2024 року була найвищою за останні два роки. Проте ажіотаж покупок ф’ючерсів на Bitcoin на CME не поширився на інші ринки.
«Такі відмінності не є рідкістю і можуть бути пов’язані з відмінностями в профілях клієнтів і маржею від 40 до 50 відсотків, яку вимагає CME, тоді як криптовалютні біржі пропонують до 100-кратного кредитного плеча»
– пояснює Печман.
Аналізуючи ринки опціонів на Bitcoin, які добре передають настрої професійних трейдерів, Печман відмічає, що «сплеск ф’ючерсних премій CME не відображає загальні настрої ринку, які залишаються позитивними, але не таким незвичайним чином, враховуючи, що ціна Bitcoin досягла найвищого рівня з квітня 2022 року»
– резюмує Печман.
